Juan Bragas es una vasco que ha emigrado a Madrid con el fin de enriquecerse. Una vez en la capital, cambia su apellido por “de Pipaón” y entra al servicio de un aristócrata próximo al gobierno fernandino. Asciende fácilmente en la escala social y pasa al servicio del influyente Antonio Ugarte, que le introduce en el círculo de Fernando VII. Pipaón se acostumbra a las pequeñas corruptelas y al trapicheo de favores y consigue hacer fortuna, pero en uno de sus cambalaches unas señoras de la aristocracia resultan perjudicadas, hasta que una mujer le engaña y le pone en ridículo delante de la corte y el rey.
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